Оценка эффективности использования заемного капитала. Эффект финансового рычага
Одним из показателей, применяемых для оценки эффективности использования заемного капитала, является эффект финансового рычага (ЭФР) [41, 78]:
ЭФР = (1 - Сн) × (КР - Ск) × ЗК/СК,
где: ЭФР-эффект финансового рычага, %.
Сн - ставка налога на прибыль, в десятичном выражении.
КР - коэффициент рентабельности активов (отношение валовой прибыли к средней стоимости активов), %.
Ск - средний размер ставки процентов за кредит, %. Для более точного расчета можно брать средневзвешенную ставку за кредит.
ЗК - средняя сумма используемого заемного капитала.
СК - средняя сумма собственного капитала.
Таблица 7 - Исходные данные для расчета эффекта финансового рычага (тыс.руб.)
|
Показатели |
Прошлый год |
Отчетный год |
|
Прибыль до уплаты налогов и процентов, тыс. руб |
12 977 |
11 298 |
|
Проценты к уплате, тыс. руб. |
4792,7 |
3994,2 |
|
Прибыль отчетного периода после уплаты процентов за кредиты, тыс. руб. |
8184 |
7304 |
|
Налоги из прибыли, тыс. руб. |
3280 |
2510 |
|
Уровень налогообложения, коэффициент |
0,251 |
0,219 |
|
Среднегодовая сумма активов, тыс. руб. |
60272 |
63976 |
|
Собственный капитал |
37485 |
40493 |
|
Заемный капитал |
20960 |
23374 |
|
Плечо финансового рычага (отношение заемного капитала к собственному) |
056 |
0,58 |
|
Рентабельность совокупного капитала, % |
21,53 |
17,66 |
|
Средневзвешенная номинальная цена заемных ресурсов, % |
20 |
18 |
|
Темп инфляции, % |
14 |
12 |
|
Реальная цена заемных ресурсов |
0,86 |
1,85 |
|
Эффект финансового рычага, % |
8,54 |
6,9 |