Анализ основных направлений совершенствования финансового сектора в докризисный период

Рынок, связанный с определением стратегии государственного финансирования, является существенной опорой для поддержания развития отечественного рынка ценных бумаг. Такая стратегия включает строгое соблюдение принципов оживлённого рынка; это принципы доступности и прозрачности, а также привлечение обязательств для финансирования инвестиционных проектов через рынок ценных бумаг и активное инвестирование в развитие приоритетных инфраструктур путём привлечения средств на фондовом рынке. Государство будет усовершенствовать и обеспечивать в рамках принципов доступности и прозрачности высокое качество информации о структуре долга, необходимом финансировании в инвестиционные проекты и стратегиях управления долгом для участников рынка и общества в целом.

В целях развития финансового сектора на среднесрочный период будет уделено особое внимание четырём фундаментальным сферам, которые будут способствовать развитию РЦБ, таким как: информационная прозрачность инфраструктуры; прозрачность и надёжность финансовых организаций; диверсификация инвестиционного портфеля пенсионных фондов и либерализация процентных ставок; усовершенствование информационной базы.

Кроме того, будет осуществлено поэтапное введение ГЦБ с более длинными сроками обращения; также будут приняты меры по развитию альтернативных инструментов на рынке долговых инструментов, в особенности инфраструктурных облигаций, для обеспечения потребностей пенсионных фондов и других участников фондового рынка.

. Установление соответствующего бэнчмарка и построение реалистичной кривой доходности на рынке ГЦБ.

Предполагается осуществлять поэтапное введение ГЦБ с более длинными сроками обращения. При этом для построения кривой доходности предполагается осуществлять выпуски ГЦБ со сроками обращения от одного месяца и выше.

Для развития фондового рынка большую роль играет развитие рынка акций. По свидетельству мирового опыта необходимыми условиями для успешного развития долевого рынка являются обеспечение неукоснительного соблюдения защиты прав акционеров, соблюдение строгих стандартов отчётности, наличие низкого уровня коррупции, массовость розничных инвесторов на рынке акций. Поэтому в целях развития рынка акций предполагается проведение комплекса мероприятий, направленных на оптимизацию режима раскрытия информации, в полной мере соответствующей интересам и потребностям инвесторов, путём совершенствования корпоративного законодательства РК, внедрения международных стандартов финансовой отчётности (МСФО); создание действенного корпоративного законодательства в области корпоративного управления.

Одной из основных задач казахстанского рынка ценных бумаг является расширение спектра предлагаемых финансовых инструментов в целях увеличения возможностей для инвестирования. Приоритетными направлениями для решения данного вопроса будут:

дальнейшее развитие рынка государственных ценных бумаг, в том числе рассмотрение возможности осуществления правительственного заимствования на стабильном уровне для установления соответствующего ориентира на фондовом рынке, а также построение реалистичной кривой доходности по всему спектру финансовых инструментов на внутреннем финансовом рынке республики;

совершенствование законодательства о выпуске и обращении ценных бумаг под государственные гарантии и поручительства государства в части реализации механизмов использования указанных поручительств и гарантий;

развитие механизмов государственно-частного партнёрства путём выпуска облигаций с гарантией государства;

принятие эффективных мер по развитию рынка производных финансовых инструментов, планируется дальнейшее совершенствование законодательства и устранение законодательных норм, препятствующих развитию рынка деривативов. Важным звеном создания активного рынка деривативов является формирование в Казахстане ликвидного рынка долгосрочных и краткосрочных государственных ценных бумаг.

С развитием рынка ценных бумаг всё большую значимость приобретает наличие развитой инфраструктуры. В связи с чем необходимо проводить работу по дальнейшему совершенствованию инфраструктуры рынка ценных бумаг. Особое внимание должно быть уделено совершенствованию технической инфраструктуры, в частности в связи с функционированием Регионального финансового центра города Алматы необходима организация специальной торговой площадкой финансового центра на торговой площадке фондовой биржи, функционирующей на территории города Алматы. В связи с чем необходимо проводить работу по адаптации торговой системы казахстанской фондовой бирже в соответствии со спецификой деятельности регионального финансового центра, а именно: обращение ценных бумаг иностранных эмитентов, а также допуск к торгам иностранных брокеров-дилеров потребует рассмотреть возможность заключения сделок в торговой системе с использованием клиринговых систем. В деятельности центрального депозитария также необходимо проводить работу по приведению его программного обеспечения в соответствии с возможностями торговой системы Казахстанской фондовой биржи.