Анализ основных направлений совершенствования финансового сектора в докризисный период

Важным вопросом в развитии инфраструктуры рынка ценных бумаг также будет являться создание единой базы учёта прав по ценным бумаги, а также учёта перехода прав собственности по ним, реализация которой благоприятно отразиться на снижении рисков, возникающих в процессе регистрации прав на ценные бумаги, и способствовать повышению уровня прозрачности структуры собственников ценных бумаг, защита прав инвесторов.

В целях совершенствования вопросов управления рисками на РЦБ предполагается совершенствование пруденциального регулирования деятельности профессиональных участников РЦБ в соответствии с международными стандартами пруденциального регулирования, ориентированными на надзор за риском и внедрение у них системы управления рисками. Основной целью системы управления рисками должно являться определение возможности принятия тех или иных рисков и установлении подходов для их измерения и управления.

Ещё одним направлением в развитии фондового рынка является развитие производных ценных бумаг. Как показывает международный опыт, уровень развития финансового сектора адекватен степени ликвидности фондового рынка и развития рынка производных финансовых инструментов. Построение реалистичной кривой доходности на ГЦБ должно стать основой развития рынка производных финансовых инструментов. Необходимо отметить, что на текущий момент задача по определению понятия производных финансовых инструментов, порядка их обращения и налогообложения, поставленная действующей Концепцией развития финансового сектора Республики Казахстан, не решена. Возможно, этот факт, а также отсутствие маркетмейкеров, готовых поддерживать большие объёмы сделок, во многом объясняют неразвитость рынка производных финансовых инструментов. Первым шагом по развитию рынка производных финансовых инструментов станет выступление Национального Банка в качестве основного маркетмейкера на межбанковском валютном рынке, что должно стимулировать других участников рынка и способствовать возникновению более сложных производных инструментов (опционов). Необходимыми мерами будут являться:

определение понятия производных финансовых инструментов, порядка их обращения и налогообложения путём внесения изменений и дополнений в законодательство Республики Казахстан (Гражданский кодекс, налоговый кодекс, Закон о рынке ценных бумаг);

построение кривой доходности по государственным ценным бумагам до 1 года;

осуществление на межбанковском валютном рынке котирования срочных контрактов сроком на 1 месяц с перспективой их котирования в дальнейшем по всей кривой доходности сроком до одного года.

Осуществление необходимых мероприятий в обозначенных выше направлениях Концепции позволит значительно повысить уровень развития отечественного финансового сектора и его конкурентоспособность, что в свою очередь позитивно скажется на развитии экономики республики в целом. Основой эффективного развития финансового рынка является качественное государственное регулирование, обеспечивающее функционирование финансовых организаций по разумным правилам в условиях экономического роста.

3

.

СОВРЕМЕННЫЕ ТЕНДЕНЦИИ РАЗВИТИЯ ФИНАНСОВОГО РЫНКА РЕСПУБЛИКИ КАЗАХСТАН В УСЛОВИЯХ МИРОВОГО ФИНАНСОВОГО КРИЗИСА